|
|
用户名:ippr 笔名:ippr 地区: 北京-海淀 行业:其他 |
| 日 | 一 | 二 | 三 | 四 | 五 | 六 |
这是一个private用来宣泄情感和纪念的地方。也许有一天会跟我的朋友们共享。
威士忌、白兰地、香槟的区别是什么?
天堂里的银行家──纪念一段历史的终结
【文】裴明宪
2006年8月7日,高盛历史上的传奇总裁约翰.L.文伯格去世了。一个星期之后,《华尔街日报》刊登了他的讣告。在8月7日之前,文伯格是人间的传奇;现在,他将在天堂里继续享有传奇。
在华尔街的历史上,文伯格家族是最后一个传奇家族;很难想象,在瞬息万变的20世纪,居然有一个家族能够连续三代在高盛这样伟大的投资银行里占据决策者的位置,成为继Goldman和Sachs家族之后,高盛的第三个主导家族。约翰.L.文伯格先生的父亲在1929span style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-hansi-font-family: ">年经济危机之后的一天敲响了高盛公司的大门,怯生生地请求一个清洁工的职位──传奇就这样开始了。这位年轻的清洁工最终成为高盛历史上掌权时间最长的总裁,亲手完成了福特汽车公司的IPO,这次IPO使得高盛终于从默默无闻的阴影中走了出来,屹立于华尔街群星之列。
然而,直到约翰.L.文伯格继任总裁为止,高盛只是一家不错的投资银行,不是一家可以与摩根士丹利、所罗门兄弟或美林并列的金融巨人。约翰.L.文伯格在他近二十年的决策生涯中,成功的把这些竞争对手依次踩在了脚下。他果断地引进了日本三菱银行的投资,从而解决了资本金不足的问题;强化了高盛的全球网络,使它在新兴市场国家的地位更加重要;保持了高盛历史悠久的严谨务实的合伙人文化,与其他投资银行的飞扬跋扈形成了鲜明对比;最后,他又见证了高盛公司自己的IPO,这是华尔街大型投资银行的最后一次IPO。约翰.L.文伯格接手的是一个不错的高盛,他留下的是一个不可战胜的高盛。
这一切岂不令人印象深刻,永远难忘?
但是,文伯格先生大概不希望别人对自己、对文伯格家族过分瞩目。他更希望人们对高盛瞩目,对这个伟大的团队瞩目。文伯格先生的儿子约翰.S.文伯格现在担任着高盛投资银行部门的联合首席执行官,作为这个传奇家族的第三代继承人,他的业绩足以令父亲和祖父的在天之灵骄傲。但是,我知道约翰.S.文伯格也不会夸耀自己的功绩,或者家族的荣耀;恰恰相反,他会像自己的父亲一样微笑着对新来的员工们说:“在高盛,我们从来不说‘我’;我们只说‘我们’。”
“我们”──一个如此简单的词汇,令高盛变得如此伟大。对于骄傲的银行家来说,把“我”变成“我们”是极端艰难的,甚至比把黄沙炼成金子还艰难。因为没有“我们”,雷曼兄弟公司的董事展开了一连串宫廷斗争,最后卖掉了这个伟大的牌子,也卖掉了雷曼家族的历史遗产;因为没有“我们”,摩根士丹利在过去7年里内讧不休,优秀的银行家纷纷出走,留下了一个疮痍满目的帝国;因为没有“我们”,花旗集团至今还无法成为真正的金融巨无霸,它的投资银行部门(所罗门美邦)始终是一个半死不活的累赘。高盛的全部力量都包含在这个简单而艰难的词汇中,它冷眼看着自己的竞争对手自毁长城,消失在历史的尘埃里。
约翰.L.文伯格是一位幸运的银行家,虽然经常超负荷地工作,但他还是得以安度晚年,没有像另一位高盛总裁列维一样倒在工作岗位上。列维在患有严重心血管疾病的情况下坚持工作,最后死于纽约港务局的一次融资听证会。高盛从来不缺乏这样拼命工作的银行家,他们即使已经积累了足够的金钱和荣耀,也不会放弃工作。华尔街应该为这样的银行家而自豪。
在北欧的神话中,存在一个名叫“瓦尔基里”的神殿;死去的英雄们会在众神的簇拥下进入这个神殿,在那里,他们每天都要战斗,死去,然后复活,享受英雄的荣光。我想,天堂中或许存在另一个神殿,一个为华尔街的英雄人物准备的神殿;死去的银行家们会在他们前辈的簇拥下进入这个神殿,在那里,他们每天都要筹备IPO,散发研究报告,组织承销团,举行路演,直到交易最后完成。约翰.L.文伯格先生一定会喜欢这样的生活。在那里,他会与罗斯柴尔德、J.P.摩根、罗伯特.雷曼以及他的父亲老文伯格一起战斗,无论是作为敌人,还是作为朋友。
消失的投资银行
作者:裴明宪
2005年夏,在已经有很多预兆的情况下,所罗门美邦这个名字从投资银行界消失了;严格地说,是从“传统的”投资银行界消失了。如果你仅仅把投资银行定义为证券承销、交易和经纪,那么所罗门美邦的确消失了,取而代之的是一个名叫“花旗全球投资银行”的机构。这个转换过程没有引起多大注意,消失的只是三个荣耀的姓氏:所罗门、史密斯和巴尔尼(后两者被中国人合称为“美邦”),出现的则是一个不带任何上流社会色彩的完全平民化的名字——准确的说,是平淡无奇的名字。
按照比较广义的看法,所罗门美邦这个名字仍留在“投资银行”之列,不过其业务范围只剩下金融咨询和研究;而且,在那三个荣耀的姓氏前面已经加上了“日兴”这个陌生的名字。日兴所罗门美邦?日兴是谁?日本最大的证券公司之一吗?那又能说明什么问题?当所罗门兄弟第一次承销债券的时候,日本甚至还没有进行明治维新!
花旗集团有无数个理由把所罗门美邦的名字清除出投资银行界:为了应付纽约市司法机构,华尔街各大投资银行都在进行重组,研究部门的独立只是时间问题;花旗自己的品牌早已足够强大,把投资银行业务一在花旗名下,可以加强这个金融巨无霸的整体性;更重要的是,这将在花旗的商业银行和投资银行部门之间制造一种融洽的气氛、协同的文化,让自大的投资银行人员不再以为自己是贵族。事实上,从1980年代开始,投资银行离贵族的距离就越来越远,只是一般人都不肯承认而已。
还记得1986年,高盛公司第一次认真考虑上市的理由吗?根据高盛总裁文伯格的说法,上市可以“帮助高盛与行业内占据首位的强大的所罗门兄弟公司竞争”。那是所罗门兄弟的黄金时代,高盛还是一个蛰伏的小角色;美林只是规模庞大,盈利能力并没有优势;雷曼兄弟已经被收购了,或许将永远消失;虎视耽耽的商业银行也仅仅停留在虎视耽耽的阶段,它们最大的幸福就是在政府债券承销中分一杯羹。事实上,只有摩根士丹利和所罗门处在同一重量级,但这家上流投资银行的交易业务实力只是所罗门的一个零头罢了。
当时谁都不可能料到20年之后会发生什么。转眼之间,所罗门先是成为了一家零售经纪公司的收购对象,然后又成为了一家商业银行的收购对象,最后它的名字干脆被抹掉了;曾经被认为永久沉沦的雷曼兄弟又杀回来了,成为了交易业务和并购领域首屈一指的角色;美林的规模还是那么庞大,但比起那些涉足投资银行领域的气势汹汹的商业银行,它的那点资本就算不了什么了;高盛现在是全球共同仰慕的领跑者,它和瑞士信贷第一波士顿共同传承着所谓“上流投资银行”的衣钵;最令人不敢想象的是,号称血统最高贵的摩根士丹利竟然跟一家零售经纪商合并了,而且那家零售经纪商的CEO坐在了摩根家族过去的宝座之上!这个世界实在太疯狂了。
比起那些更加倒霉的名字,所罗门、史密斯和巴尔尼这三个姓氏已经很幸运的。十多年前,基德公司在投资银行界是一个无比伟大的名字,它的历史比摩根家族还要悠久;但是自从一个交易员做了一些见不得光的事情之后,它就消失了——基德的收购者甚至不屑于保留这个“上流”的名字。狄龙-瑞德是另一个高贵的名字,但是自从被瑞银收购之后,它就再也不为人知。还需要举更多的例子吗?贝奇?华宝?阿利克斯-布朗?德雷克赛?哈顿?它们几乎全部成为了某个商业银行或保险公司的分支机构,此后,就再也没有人听说它们的名字。
华尔街的古老姓氏已经不多了,这些姓氏曾经代表着一种最清高的荣耀——投资银行家的荣耀。曾几何时,投资银行家的鞋子是雪白的,他们漫步在市场的纷扰之外,干净的手套上不曾沾上一滴鲜血。他们尊贵而强大,依靠智慧而不是武力生存。他们不依赖任何人,全世界却都依赖他们,因为他们是所有人的大脑,是金融界的灵魂。他们所做的事情只是把数量惊人的财富以证券的形式从一群人手里转移到另一群人手里,而且这一件事情他们都不亲自去做,宁愿委托给无数的小商人们帮他们做。他们抽取的是丰厚的中介费,这种费用从不打折,如果你提出抗议,他们会耸耸肩说:“这就是规则!”
第一代的投资银行家只是流浪的犹太人或卖烟草的小市民,但是第二代人就迫不及待地给自己戴上了贵族的冠冕。他们骄傲地说:“我们的鞋是白色的,血是蓝色的,戒指是祖母绿的;我们每周去圣公会教堂做礼拜,坐在第一排;除了深色西装和燕尾服,我们从不穿别的衣服。”全世界都羡慕他们,也畏惧他们,因为他们不但能打赢一场战争,还能引发一场新的战争,并且再次打赢。进入他们的圈子是世界上最困难的事情,也许你要修炼十几年、几十年,甚至几代人前仆后继,最后却发现你还是进入不了那个被称为“投资银行合伙人”的圈子。附带说一句,这个圈子现在早就灰飞烟灭了。
这一切都不是在一瞬间结束的。即使没有1980年代的一系列法律修改和金融创新,贵族们也注定要灭亡,因为他们在复辟一种根本不应该存在的制度。投资银行家的祖先是白手起家、奋斗创业的神话主角,他们嘲弄着那个时代的贵族,从旧秩序的地底释放出无与伦比的金融力量,并用金融改造了人类世界的每一个角落。现在,他们的后继者竟然把这股无与伦比的金融力量埋藏在枷锁之下,给它蒙上一层又一层神秘古怪的面纱,这一切只是为了满足可怜的“贵族”虚荣心——还有赚取那些本来不应该属于他们的超额利润。这真是可悲。
早在商业银行和保险公司被允许进入投资银行领域之前,投资银行中的“贵族”们就开始了自相残杀,因为合伙人这个圈子里的座位是有限的。后来,许多贵族发现他们可以用自己的名号换取一笔不菲的现金,于是他们心甘情愿地把自己的公司和荣耀的姓氏一起卖出,拿着厚厚的钞票各奔东西。他们还拿自己的贵族地位作为赌博的一项筹码,最后往往连钞票带姓氏一起输掉了。英国的贵族巴林银行和美国的贵族基德公司几乎是以同样的方式倒台的,所罗门兄弟差点就跟它们一起下了地狱。商业银行、保险公司和综合性金融服务机构在旁边冷眼看着这一切,根本无须亲自出手,投资银行的贵族们就已经自我了断。残存的贵族都上市了,这是他们过去最鄙视的事情——虽然给那么多公司做了IPO,他们事实上从来没有想到自己居然也需要IPO。
高盛似乎是这些贵族里支撑的最久的,虽然它早已上市,天真的人们仍然认为它是最上流的投资银行。然而这个最后的贵族做的事情却一点也不高贵——以证券交易为主,商品交易和期货交易也不可或缺,更要命的是,它居然也依靠利差赚钱,这难道不是那些“泥腿子商业银行”做的事情吗?但是隔壁的摩根士丹利做的更过分,它不仅依靠利差赚取了更多利润,事实上还把自己变成了一家基金公司;此外,它还发行自己的信用卡,这项业务是“泥腿子零售经纪公司”添惠为它带来的。对老式的上流人物来说,涉足商品交易已经够丢人现眼了,从事零售经纪和信用卡业务就更不可想象。难道华尔街的贵族要向那些年收入不到5万美元的穷老百姓低声下气吗?可是他们人多势众,市场终究是由他们掌握的。
下一个消失的是谁?那些应该消失的姓氏都已经消失了,在短期内,大家可能还是安全的。但有一个名字的消失是不可避免的,那就是“投资银行”。在过去的二十年里,我们看到各种金融业务呈现日益整合的局面,随着信息技术的进步、金融工程学的发展和人们的观念的转变,直接融资与间接融资、卖方与买方、中介业务与自营业务的界限日益模糊,金融混业经营已经是大势所趋。请把“投资银行”叫做“金融服务供应商”,请把它看做一个混血的强壮的竞争者,而不是血统高贵的虚弱的贵族。
归根结底,金融服务不是一种商品。无论是投资银行还是商业银行,销售的都不应该是孤立的产品,而是成套的解决方案。它们不仅应当向客户提供合适的融资工具或投资工具,还应当教会客户如何使用这些金融工具,如何以这些金融工具为基础制订一套有机的、完整的金融解决方案。贵族从来不可能是好老师,因为他们从来看不起自己的学生。所以,那些把自己视为贵族的投资银行都消失了,顾客们用脚投票,选择了一群强大的平民继承他们的事业。
为那些消失的名字感叹是不值得的。然而,有些名字注定要一直存在,直到金融行业从这个世界上消失为止。在激烈的竞争中生存下来的投资银行将成为全方位的金融咨询机构,它们的一系列变革最终将为企业和个人提供更适合、更完整的金融解决方案,在这个过程中,它们将再次释放金融活动的无与伦比的伟大力量,把更多的自由和效率带给每一个人。
陈小狼之2006年度总结
什么?陈小狼要写2006年度总结?这么countrified事情(刚查了查金山糍粑,才知道“土气的”这个词不是李小狐常用的earth),发生在陈小狼这样自命小资的人身上,恐怕有点不可思议吧?(此段语气有严重抄袭李小狐之嫌,诸君莫怪:)
写个summary,对过去的一年作个总结,也给未来留些回忆吧,省得到老记忆衰退的时候(陈小狼总是说如果冬天不戴帽子老了一定会老年痴呆症),可怜叭叭的对李小狐说,“给点回忆好不好”?
今年应该是人生中非常重要的一年!陈小狼打破魔咒,终于冲出国门,走向世界!嗷嗷嗷嗷嗷!虽然有珍妮花这样的损嘴摆出一副不屑的样子,“香港也算海外么?”要不是隔着个网,真想一招迅雷不及掩耳盗铃之势的左勾拳加右直拳加12连击的组合拳打得她满地找牙,一举K.O.!
几件大事:
1.
2.发表学术论文一篇。陈小狼终于发挥他的“只是不幸跌落凡尘”的超级智慧(IQ 145 or 154?向全世界您这样的极至SMART Elite致敬!摘自唯一做过的一次IQ测试result),用半年不到时间(什么?那你那么多时间都干吗去了?嘘,不能让老板知道了!)完成某重大科研难题“一种基于PKI/数字证书的SNMPv3安全模式”,而IETF的某工作组历经数年提出数个draft都未获通过……呵呵大白天的怎么就开始YY啦!但是不管如何,总算是提出一个东东,程序跑通了,数据出来了,对于一个CS小硕,应该可以达到毕业水准了吧?又有明师指路投稿于某新晋核心期刊,虽然还未拿到录用通知,但是email显示,将正式发表于07年2月。各位老师们,请看在核心期刊的面子上,放我一马让我顺利毕业吧!
3.Job seeking。嗯,这其实恐怕是今年的头等大事,吃饭问题解决不了,人心要乱的!截至今日,共收获三个offer,分别是AT&T in BJ,Goldman Sachs in HK和Morgan Stanley in SH,都应该还算比较满意的。最后当然是选择Goldmine Sachs(根据CNN,只恨没赶上这个好年景!),满足陈小狼多年的要获得overseas experience的宿愿。关于找工作的详细过程,陈小狼将另文撰写,各位看官可以敬请期待!
嗯嗯,今年总得来说,还是比较成功的一年!与李小狐同学虽然诸多交火,但是都被陈小狼一一化解,脾气似乎也好了不少。感情仍在不断升温的过程中!
立足现在,展望未来,钱途是光明的,未来是美好的!俗,真俗!嗯,小资也不能整天阳春白雪么!3日还要和ffb组合在李小狐的带领上感受一下心灵的洗涤!意大利大师们?干啥的?好像有个说法叫文艺复兴?
World Wide Wait ...
周围签了的同学越来越多了,lx卖给了qq,大侠去了moto...
我却还在等... M.S.上周五面好了final,没有太多的感觉,据说要等上1 or 2 weeks。GS呢,今天总算有了点消息,本周或者下周会进行next round interview,该算4面了吧,但是,还有几面呢?看已往的面经,恐怕总共还有2轮左右,要到mid dec才能得到final result。真是等的好辛苦啊!
慢慢得也看到很多offer很高的公司,包括opera,230K,MCK,200-300K,还有一个HF,3、4年后target compensation 1 million ... 但是,世上没有最好的职位,只有最适合我的,应该就是GS或者M.S.吧!
God Bless Me!
条款六:自增(increment)、自减(decrement)操作符前缀形式与后缀形式的区别zz
class UPInt
{ // "unlimited precision int"
public:
UPInt& operator++(); // ++ 前缀
const UPInt operator++(int); // ++ 后缀
UPInt& operator--(); // -- 前缀
const UPInt operator--(int); // -- 后缀
UPInt& operator+=(int); // += 操作符,UPInts
// 与ints 相运算
...
};
UPInt i;
++i; // 调用 i.operator++();
i++; // 调用 i.operator++(0);
--i; // 调用 i.operator--();
i--; // 调用 i.operator--(0);
这个规范有一些古怪,不过你会习惯的。而尤其要注意的是这些操作符前缀与后缀形式返回值类型是不同的。前缀形式返回一个引用,后缀形式返回一个const类型。下面我们将讨论++操作符的前缀与后缀形式,这些说明也同样使用与--操作符。 从你开始做C程序员那天开始,你就记住increment的前缀形式有时叫做“增加然后取回”,后缀形式叫做“取回然后增加”。这两句话非常重要,因为它们是increment前缀与后缀的形式上的规范。
// 前缀形式:增加然后取回值
UPInt& UPInt::operator++()
{
*this += 1; // 增加
return *this; // 取回值
}
// postfix form: fetch and increment
const UPInt UPInt::operator++(int)
{
UPInt oldValue = *this; // 取回值
++(*this); // 增加
return oldValue; // 返回被取回的值
}
后缀操作符函数没有使用它的参数。它的参数只是用来区分前缀与后缀函数调用。如果你没有在函数里使用参数,许多编译器会显示警告信息,很令人讨厌。为了避免这些警告信息,一种经常使用的方法时省略掉你不想使用的参数名称;如上所示。UPInt i; i++++; // 两次increment后缀 // 运算这组代码与下面的代码相同:
i.operator++(0).operator++(0);
int i; i++++; // 错误!第二个原因是使用两次后缀increment所产生的结果与调用者期望的不一致。如上所示,第二次 调用operator++改变的值是第一次调用返回对象的值,而不是原始对象的值。因此如果:
i++++;
i++++; // same as i.operator++(0).operator++(0);
它发现从第一个operator++函数返回的const对象又调用operator++函数,然而这个函数是一个non-const成员函数,所以const对象不能调用这个函数。如果你原来想过让一个函数返回const对象没有任何意义,现在你就知道有时还是有用的,后缀increment和decrement就是例子。(更多的例子参见Effective C++ 条款21)
如果你很关心效率问题,当你第一次看到后缀increment函数时, 你可能觉得有些问题。这个函数必须建立一个临时对象以做为它的返回值,(参见条款19),上述实现代码建立了一个显示的临时对象(oldValue),这个临时对象必须被构造并在最后被结构。前缀increment函数没有这样的临时对象。由此得出一个令人惊讶的结论,如果仅为了提高代码效率,UPInt的调用者应该尽量使用前缀increment,少用后缀increment,除非确实需要使用后缀increment。让我们明确一下,当处理用户定义的类型时,尽可能地使用前缀increment,因为它的效率较高。
我们再观察一下后缀与前缀increment 操作符。它们除了返回值不同外,所完成的功能是一样的,即值加一。简而言之,它们被认为功能一样。那么你如何确保后缀increment和前缀increment的行为一致呢?当不同的程序员去维护和升级代码时,有什么能保证它们不会产生差异?除非你遵守上述代码里的原则,这才能得到确保。这个原则是后缀increment和decrement应该根据它们的前缀形式来实现。你仅仅需要维护前缀版本,因为后形式自动与前缀形式的行为一致。
正如你所看到的,掌握前缀和后缀increment和decrement是容易的。一旦了解了他们正确的返回值类型以及后缀操作符应该以前缀操作符为基础来实现的规则,就足够了。
Comment by Aaron:
Had I read this article earlier, I couldn't have been challenged by the M.S. interviewer.
Thanksgiving day, which company I shall thank?
ATT的工作安排终于告一基本段落,没有想到Lim会那么得nice,竟然答应我那样“无礼”的要求。我想也是我的honesty & integrity打动了她吧!只是在HK的offer,实在少得可怜,23K一个月,要维持我和宝宝的生活,真的很有困难吧
Goldman,真的让我等的好辛苦!!!上周三那个架势,20->10->5,明明是进入next round了,虽然我问了一个有些stupid & aggressive的问题,但是不会因此就把我bs了吧?可是,8 days went by, I got no further notice at all. 今天早上又是留言四起,我更是心慌意乱
算了,留言止于智者,那个rumour根本就不make sense,我为何还要庸人自扰呢?Calm down, Aaron! 不是你的终归不是你的,是你的终归就是你的!
It's Thanksgiving Day, and only the written test notice from EMC. Who shall I give thanks to? God bless me, my QJ, my family, those who I love and those who love me!
11月一开,好事自然来!
今天终于收到了第一个offer!上次interview后两个礼拜没有消息,还以为没戏了呢,没想到Lim倒是给了一个better position。Offer package应该也还算不错,恐怕是我在mainland所能得到最好的了。
However, I'm still waiting for Goldman. I think I must have been eligible for the 2nd round, and have a good opportunity to join GS. But the ATT offer can't wait that long. So I think I might have to tell Lim the truth. Anyhow, I won't ruin my reputation and relationship with AT&T.
Leave the BEST for LAST
19:43,本以为已经被放鸽子了,这个争气的手机终于还是响起来了。也许真的应了那句老话,Leave the Best for the Last.
打电话过来的就是那个在面经中已耳熟能详的Lady Wenxin,果然是个small world...
应该说面得还不错,所有的问题我都准备到了,她也不断的说“Great ... Excellent...“如果再像SLB那样给我个surprise,我非得一头撞死不可。
心态总算平和了不少。该开始别的job seeking了。。。
终于我也中招了...
焦躁,不安,不停的看bbs,查email,每隔半小时看看手机是否有信号...
我想我患上了严重的“找工作综合症”!
其实大家多多少少都会有一点,只是我最近比较闲项目的事基本忙完,小论文也投出去了,成了一个full-time job seeker。加上我心理素质又不是那么好,自我期望又高,弄成这样,也是没有办法。
但现实与理想往往是有差距的。今天听说清华的一个master毕业一年还没找到工作,终于不堪重负跳了...生亦何喜,死亦何悲...愿他一路走好。
不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里!这个道理我自然懂,可是连QJ都忍不住问我一句,“要是你进不了GS,你不会跳吧?”当然不会!不然在我出国希望一点点diminish,到最后绝望的时候,我恐怕已经香消玉陨多少回了
...
GS的phone interview,你就快点来吧!已经等了你6个小时了,真是有点累了
...